Негосударственные пенсионные фонды инвестируют деньги клиентов через управляющие компании. Именно УК в конечном итоге отвечают за то, какие активы будут куплены и сколько денег это принесет. Они берут процент за свою работу, но для обывателя обычно остаются в тени. Кто владеет этим бизнесом и с какими НПФ они связаны? Проанализировали крупнейших игроков.
Содержание
Когда говорят «пенсионный фонд инвестировал накопительные пенсии», то фактически имеют ввиду такую схему: пенсионный фонд получил деньги от клиентов, отдал их управляющим компаниям, те закупились акциями-облигациями и прочим, что-то заработали, отдали в пенсионный фонд, а тот распределил доход по счетам, часть получит УК, часть спецдепозитарий, пенсионный фонд тоже имеет право на кусок пирога, и, в конце концов, доход попадает на счет клиента.
Вообще, управляющие компании работают не только с пенсионными фондами. Их основной «клиент» — ПИФы, на их долю приходится более 61 % активов под управлением. На долю пенсионных накоплений — 13,2 %, а резервов — 6,8 %.
Пенсионные накопления — это та самая накопительная пенсия, в которую до 2014 года уходило 6 % от зарплаты. Потом ее заморозили, то есть счета не пополняются, но деньги никуда не делись. Пенсионные фонды (с помощью управляющих компаний) продолжают их инвестировать, пока клиенту (застрахованному, как говорят в этой сфере) не исполнится 55/60 лет.
Накопительная пенсия хранится либо в Соцфонде (бывший ПФР), либо в негосударстввенном пенсионном фонде. Если речь идет об НПФ, то клиенты не выбирают УК: можно выбрать только фонд, а он сам выберет управляющую компанию, причем он волен по своему желанию сменить УК, не спрашивая разрешения у человека. Очень часто НПФ работают не с одной УК, а с несколькими.
Если же речь идет о Соцфонде, то варианта два. Так называемые молчуны, те, кто не принимал никаких решений по поводу своих накоплений, автоматически оказались в УК «ВЭБ.РФ». Но Соцфонд дает возможность самостоятельно выбрать управляющую компанию, с которой у нее заключен договор: к концу 2024 года в списке было 12 УК. Накопления одного застрахованного инвестируются только через одну управляющую компанию.
Существует государственная УК — «ВЭБ.РФ Управление активами». Все остальные — это частный бизнес, И многие УК так или иначе связаны с негосударственными пенсионными фондами, напрямую, входя в одну группу компаний, или через несколько фирм или собственников. И речь идет об управлении миллиардами.
Управляющих компаний ЦБ РФ зарегистрировал более трехсот, далеко не все из них работают с пенсиями. Но НПФ не обязаны раскрывать, кто их партнеры (кто-то публикует такую информацию, кто-то скрывает от клиентов). А ЦБ РФ не публикует, какую долю активов УК занимают пенсионные деньги.
Такую информацию по итогам 2024 года опубликовало рейтинговое агентство «Эксперт», включенное в реестр Банка России. На основе информации, полученной от управляющих компаний, они составили два списка: УК, работающие с НПФ и УК, работающие с СФР, они пересекаются. При подготовке публикации «ПенсияПРО» опиралась на эти данные. Государственную УК в этот рейтинг мы включать не стали, ее структура собственности понятна: Правительство РФ через «ВЭБ.РФ».
10 место: 2 млрд 117 млн рублей
Компания, ориентированная на управление открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами, входит в пятерку крупнейших по этим активам. Всего же под управлением — более 220 млрд рублей, 2,1 млрд из которых приходится на пенионные накопления. Гендиректор — Роман Серов, карьеру банкира начинал в банке «Сант-Петербург», работал в филиалах крупнейших иностранных банков. Входит в группу АО «Россельхозбанк», на 100 % принадлежащее государству. Полностью «родословная» управляющей компании выглядит так:
«РСХБ Управление Активами» занимается открытыми, закрытыми и биржевыми ПИФами, предлагает стратегии доверительного управления, работает с частным капиталом по Wealth management (индивидуальные программы для состоятельных клиентов). С пенсиями в части преумножения активов работает с 2012 года. В 2018 года управляющая компания обзавелась долей в негосударственном пенсионном фонде «Благосостояние», структуре Россехользбанка принадлежало около 19,5 % фонда, уже в 2020 году долю перекупил «ВЭБ.РФ». Сейчас эта управляющая компания сотрудничает с НПФ «Национальный», инвестирует часть накопительной пенсии фонда и часть средств в резервах.
9 место: 3 млрд 784 млн рублей
Эта компания на рынке с 2002 года и тогда же получила лицензию на управление пенсионными фондами. Стоимость чистых активов более 73 млрд рублей, занимается открытыми, закрытыми, биржевыми фондами, доверительным управлением. В числе клиентов, помимо физлиц, страховые компании, Казанский федеральный университет и НПФ. По информации на сайте УК, работает только с фондом «Волга-Капитал». И это компании-«родственники», связанные с банком «Ак Барс» и правительством и бизнесом Татарстана. Учредители «Ак Барс Капитал»:
Ну а НПФ «Волга-Капитал» создавался при участии республиканских госкомпаний: почта, ГУП «Таттелеком», «Казанская городская телефонная сеть» и других. Сейчас главный акционер — Ак Барс банк.
Гендиректор управляющей компании с 2018 года — Рамиль Гайзатуллин, до того возглавлявший региональное отделение фонда социального страхования по Республике Татарстан. Рамиль Ринатович представляет известную в Татарстане семью. Его дядя, Радик Гайзатуллин, более 20 лет возглавлял республиканское Министерство финансов, ушел с поста в январе 2025 года. А отец, Ринат Гайзатуллин, депутат Госсовета нескольких созывов.
8 место: 3 млрд 853 млн рублей
«Ронин Траст» позиционирует себя как независимая управляющая компания, ведущая деятельность с 2002 года. По состоянию на конец 2024 года под управлением находится 39,5 млрд рублей. После ввода санкций ЦБ РФ разрешил финансовым компаниям не раскрывать информацию об аффилированных лицах, структуре собственности и других аспектах. По последним опубликованным данным, акционер этой УК — ЗАО «Ронин Холдинг». Учредители:
Гендиректор «Ронин Траста» — Сергей Стукалов, в нулевые бывший гендиректором УК «ВТБ Управление активами» ( сейчас это АО «Вим Инвестиции»).
«Среди клиентов компании один негосударственный пенсионный фонд», — сообщается на сайте «Ронин Траста». Это НПФ «Ханты-Мансийский». Раньше клиентов было больше, в 2019 году, например, УК управляла накоплениями НПФ «Ростех» и НПФ «Федерация», в 2017 году партнерами были НПФ «Транснефть» и НПФ «Автоваз».
7 место: 6 млрд 764 млн рублей
«БКС» — одна из самых известных в России финансовых групп, штаб-квартира находится в Новосибирске. Основал ее Олег Михасенко еще в 90-е, с 2000 года компания занялась интернет-трейдингом. Бизнес оказался успешным, к слову, в 2012 году компания запустила BCS Global Markets, глобальный инвестиционно-банковский бизнес с подразделениями в Нью-Йорке, Кипре, Лондоне и Москве.
Сейчас в группу компаний входят банк, брокер, сервис для премиальных клиентов (от ведения счета до получения ВНЖ), депозитарий, страхования компания и другие структуры, включая управляющие компании. Их две:
Крупнейший «поставщик» средств по накопительной пенсии для «БКС» это Социальный фонд. Сотрудничеству уже более 10 лет. С 2003 года тогда еще Пенсионный фонд России начал работать с УК «БКС», соглашение было разорвано в 2023 году. С 2023 года Соцфонд работает с УК «БКС Управление фондами» (а до 2023 года работал с «Уралсибом»). И это одна из крупнейших управляющих компаний СФР.
С 2023 года «БКС» разделяет направленность бизнесов: бывший «Уралсиб» будет заниматься пенсиями, УК «БКС» — частными клиентами.
6 место: 13 млрд 828 млн рублей
Одна из крупнейших управляющих компаний, более 1,2 трлн рублей активов под управлением. АО «ВИМ Инвестиции» до недавнего времени называлось «ВТБ Капитал Управление активами», но это все еще компания, связанная с группой компаний ВТБ, акционером которой через Росимущество является Российская Федерация, а ключевой фигурой — Андрей Костин.
У ВТБ есть свой собственный НПФ — «ВТБ Пенсионный фонд». После того как его частью стал НПФ «Открытие», он вышел крупнейшим по активам. Размещением пенсионных накоплений занимается «ВИМ Инвестиции». За третий квартал 2024 года фонд заработал 5,05 %, это 22 место среди 24 НПФ.
Не исключено, что УК работает и с другими НПФ, последний раз такую информацию фонд раскрывал в 2021 году, тогда его партнерами были 8 пенсионных фондов. Но большая часть пенсионных денег, более 11 млрд рублей, у «ВИМ Инвестиции» — от СФР. Доходность по итогам года составила 9 %, второе место по доходности среди всех управляющих компаний Соцфонда.
Сведения о составе учредителей и даже руководстве фонд не раскрывает с марта 2022 года (так разрешили делать попавшим под санкции). «Контур-Фокус» сообщает, что компания скрыла и часть исторических сведений о себе. Например, скрыт единственный учредитель УК. Доступным остался адрес регистрации, по этому же адресу или в соседних помещениях находится еще несколько структур ВТБ. Даже имя руководителя скрыто. Кстати, он недавно сменился: в марте 2022 года документы подписывал в качестве гендиректора Сергей Дюдин, с 2024 года в СМИ выходят комментарии гендиректора Оксаны Чернышенко.
5 место: 12 млрд 623 млн рублей
Управляющая компания, зарегистрированная в Магнитогорске (Челябинская область). По данным на 2021 год, около 21 % компании принадлежит ООО «Русские фонды», а остальное поровну поделили восемь человек. Это совладельцы «Русских фондов» Константин Бейрит и Сергей Васильев и их партнеры по брокерскому бизнесу («Гелиус Капитал») Геннадий Лаунер, Александр Миско, Михаил Гафитулин, Тимур Щербинко, Александра Коваленко, а также Татьяна Королева. Бейрит, Васильев и Лаунер связаны также с ООО «Максимус», это крупнейший акционер ПАО «Селигдар».
«РФЦ-Капитал» работает с пенсионными накоплениями НПФ «ВЭФ. Русские фонды», а также с пенсионными резервами этого НПФ и близкого ему НПФ «ВЭФ. Жизнь». Также в доверительном управлении находится СРО Арбитражных управляющих «Южный Урал» и несколько закрытых паевых инвестиционных фондов. Общий объем средств в управлении — 40,28 миллиардов. рублей.
В июне 2024 года «Национальное рейтинговое агенство» подтвердило рейтинг BВВ+, прогноз «Позитивный». Но июнь 2024 года для этой управляющей компании (и для всех, связанных с «Русскими фондами») запомнился скорее другой новостью. По статье о мошенничестве были задержаны Сергей Васильев и Константин Бейрит, их подозревают в выводе средств из пенсионных фондов. В этом же деле фигурирует экс-глава концерна «АФК-Система» Евгений Новицкий. И из-за этого же дела суд арестовал порядка 60 % акций «Селигдара».
4 место: 27 млрд 801 млн рублей
Управляющая компания «первой волны», основанная в 1997 году под названием УК «Пифагор». Несколько лет была кэптивом Олега Дерипаски, в 2007 году сменила название, принципы и масштабы работы. До 2019 года упраляющая компания полностью принадлежала ОА «Инвест-Полис», акционер которого — Страховое ПАО «Ингосстрах». С 2019 года акционером УК стал «Обучающий Инвестиционный Центр «Горизонт», впрочем, это мало что изменило, так как единственный учредитель этого центра — «Инвест-Полис». Что касается Олега Дерипаски, официально он избавился от доли в «Ингосстрахе» в августе 2022 года, на тот момент ему принадлежало 10 % компании. Имя нового владельца не раскрывается.
На сегодняшний день под управлением «Ингосстрах-Инвестиции» в совокупности — около 160 млрд рублей. Компания работает со страховщиками, негосударственными пенсионными фондами, фондами целевых капиталов, управляет активами открытых и биржевых паевых фондов, предлагает услуги корпоративным клиентам и физлицам.
УК 20 лет занималась инвестированием накопительных пенсий, находящихся в Соцфонде. Договор был заключен 8 октября 2003 года, а расторгнут — 10 октября 2023 года. К октябрю 2023 года УК распоряжалась накопительными пенсиями четырех НПФ, на тот момент в активах по этому направлению было порядка 25,5 млрд рублей.
Средняя доходность инвестирования за предыдущие три года составляла 4,68 %, а за период действия договора об управлении в среднем выходило 7 %. Какие именно НПФ передали деньги управляющей компании «Ингосстраха», не уточняется. Но у группы «Инго», помимо управляющей компании, есть свой негосударственный пенсионный фонд, «Социум». Сейчас в части накопительной пенсии он сотрудничает только с «Ингосстрах-Инвестициями», объем накоплений пенсионного фонда по итогам 3 квартала 2024 года — почти 27 млрд рублей. А это практически все активы УК по такому виду пенсий.
3 место: 226 млрд 598 млн рублей
Многие управляющие компании входят в банковские группы компаний и занимаются в первую очередь ПИФами. «Агана» же очень тесно связана с негосударственными пенсионными фондами. Ее учредителем был Анатолий Гавриленко, финансист, одна из ключевых фигур в становлении фондового рынка и рынка НПФ в России :
По данным «Контур-Фокуса», к 2024 году Гавриленко от своей доли в «Агане» избавился, теперь она принадлежит «Второй юридической конторе», она, в свою очередь, связана с другими активами Гавриленко. Всего в управлении УК «Агана» находится активы на сумму 442,6 млрд рублей, более половины из которых приходится на пенсионные накопления. Накопительные пенсии через эту управляющую компанию инвестируют в том числе «Газфонд пенсионные накопления», НПФ «Газпромбанк-фонд» и НПФ «ПСБ» (бывший «Гефест»). Управляющая компания работает не только с НПФ, но и с счетами в Соцфонде (менее 400 млн рублей).
2 место: 733 млрд 497 млн рублей
Еще одна управляющая компания, связанная с семьей Анатолия Гавриленко, располагается в том же торговом центре «Аэробус» на Варшавском шоссе, что и «Агана». В мае 2024 года стало известно, что Гавриленко продал две управляющие компании, в том числе «Прогрессивные инвестиционные идеи», предположительно затем, чтобы нарастить долю своего «Пенсионного холдинга» в НПФ «Газфонд пенсионные накопления».
Но активы ушли недалеко, покупатель — Александр Калин, гендиректор «Алор +», экс-гендиректор «Второй юридической конторы». Калин ранее выкупил у Гавриленко долю в «Альтернативных инвестициях» и «Прогрессивных инвестициях».
УК «Прогрессивные инвестиционные идеи» предлагает услуги доверительного управления, имеет пять закрытых паевых инвестиционных фондов, но основное поле деятельности — негосударственные пенсионные фонды. По оценке РА «Эксперт», в марте 2023 — марте 2024 накопительные пенсии составляли 80 % активов под управлением.
На сайте УК значится, что она работает только с одним фондом в части пенсионных накоплений — «Газфонд Пенсионные накопления». Но ранее сообщалось, что «Прогрессивные инвестиционные идеи» получили в управление пенсионные средства ВТБ (вместе с присоединившимся к нему «Открытием»), за счет чего приросли миллиардами в управлении. По итогам 2024 года управляющая компания вышла в лидеры по объему средств НПФ в управлении.
1 место: 750 млрд 332 млн рублей
Управляющая компания из топ-3 по величине активов — 975 млрд рублей и крупнейшая по объему пенсионных накоплений в управлении. Занимает второе место по объему средств НПФ в управлении, уступая только «родственнику».
Как и «Прогрессивные инвестиционные идеи» и «Агана», «ТКБ Инвестмент Партнерс» был связан с семьей Анатолия Гавриленко. Учредитель управляющей компании — «Ас Аудит», владельцами которых были «Альтернативные инвестиции» и «Прогрессивные инвестиции». Гавриленко получил полный контроль над компанией в 2015 году, после ввода санкций из-за Крыма. До этого УК принадлежала 50/50 голландской TKB BNP Paribas Investment Partners Holding и «Российским железным дорогам». С 2024 «ТКБ Инвестмент Партнерс» — компания Александра Калина, это второй актив, от которого избавился Гавриленко.
Под управлением «ТКБ Инвестмент Партнерс» находятся накопительные пенсии НПФ «Газфонд пенсионные накопления», «Национальный», «ПСБ». Ранее УК инвестировала пенсии клиентов «Открытия» и «Первый промышленный альянс», но сейчас они стали частью «Ростеха» и «ВТБ Пенсионный фонд», которые такую информацию не раскрывают.
