В России давно сложился стереотип, что пенсионные фонды сначала собирают деньги для выплат по старости, а потом их куда-то вкладывают. Оказывается, это не совсем верно. Инвестициями занимаются управляющие компании. А кто это такие? И зачем они нужны? Эксперт Финтолка Антон Рожков объясняет, в чем разница между пенсионными фондами и управляющими компаниями.
Содержание
Упоминая пенсионные накопления, чаще говорят о доходности фондов. Это касается не только Социального фонда России, но и негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Так говорить не совсем корректно.
Пенсионные фонды — не инвесторы. Это скорее эдакие маркетологи/коллекторы/посредники, которые занимаются сбором отчислений на пенсию и дают гарантию сохранности. А вот вложение денег — прерогатива профессиональных управляющих компаний (УК). Ими могут выступать только юридические лица в форме акционерных обществ (АО) или обществ с ограниченной ответственностью (ООО), имеющие соответствующую лицензию.
Любой пенсионный фонд может работать сразу с несколькими такими организациями. В связи с чем, когда говорят про доходность НПФ или СФР, то имеют в виду некоторую среднюю результирующую по управляющим компаниям.
А зачем вообще такая система? Не легче было бы просто избавиться от одного из звеньев: пенсионных фондов или управляющих компаний?
В российских реалиях наличие фондов и УК обусловлено ведением счетов. Проблема заключается в том, что учет по каждому потенциальному пенсионеру ведут только СФР и НПФ. Управляющие компании никакой информации по этому поводу не видят. Они просто получают денежные средства от пенсионных фондов и вкладывают на установленных договором условиях.
Таким образом, для простоты запомните правило: СФР и НПФ работают с людьми и их счетами, а УК имеют дело только с деньгами.
Приведем примеры инвестиционных холдингов, с которыми взаимодействуют пенсионные фонды.
Принято считать, что СФР показывает маленькую доходность. И всем точно надо срочно уносить деньги в НПФ. В реальности это не совсем так.
Суть заключается в том, что большинство средств граждан России отправляется в государственную управляющую компанию ВЭБ.РФ. А там действительно доходность оставляет желать лучшего ввиду консервативного характера инвестирования этой организации. За 2023 год ВЭБ.РФ показала такую доходность по портфелям:
Таким образом, не все стратегии отбили даже официальную инфляцию. Напомним, что, по данным Росстата, в 2023 году рост цен составил 7,42 %.
Но СФР сотрудничает со многими управляющими компаниями. Ряд из них не только намного превзошли ВЭБ. РФ по доходности, но опередили все НПФ. Например, «Первая УК» показала в 2023 году 14,7 %, а «Промсвязь УК» 14,86 %. Для сравнения, доходность самого прибыльного НПФ от Сбербанка — 13,11 %. Короче: суждение, что СФР совсем не прибылен — не более чем миф.
Возможно, у кого-то возникнет резонный вопрос, а можно ли сменить УК? И если да, то как?
Сменить можно. Более того, есть целых три способа.
Заметим, что если вы захотите поменяться управляющую компанию, то ваши пенсионные накопления будут переведены в полном размере. Разделить их между несколькими УК не получится. СФР — это не банк, где можно держать яйца в разных корзинах (разных счетах).
Важно: так как переход из одной УК в другую происходит в рамках одного страховщика, в данном случае СФР, то делать это можно хоть каждый год без потери инвестиционного дохода.
Однако воспользоваться своим правом на смену управляющей компании россияне не спешат. Почти 98,5 % пенсионных накоплений СФР приходятся на ВЭБ.РФ. Иными словами, в большинстве своем россияне не знают о нюансах и поэтому ничего не делают, чтобы поменять управляющую компанию.
А с какими УК сотрудничают негосударственные пенсионные фонды?
Негосударственные пенсионные фонды работают только с частными управляющими компаниями (не с ВЭБ.РФ). При этом одна и та же УК может взаимодействовать сразу с несколькими НПФ. Например, есть такая управляющая компания «Регион Эссет Менеджмент». Она работает сразу с двенадцатью негосударственными пенсионными фондами: «НПФ Сбербанка», «Благосостояние», «Ханты-Мансийский», «Транснефть», «Национальный» и так далее.
Самой собой, основное отличие управляющих компаний друг от друга для клиентов — доходность. Чем выше этот показатель, тем лучше. А какие УК демонстрируют наибольшую прибыльность?
Интересно, что самыми прибыльными являются организации, с которыми работает СФР: «Промсвязь» и «Первая». В первую пятерку также входят «ВИМ Инвестиции», «Сбережения плюс» и «Лидер». Наглядно их доходность можно увидеть на рисунке ниже.
А можно ли в НПФ, как и в СФР, выбрать конкретную управляющую компания? И как это сделать?
Если коротко, то никак нельзя. НПФ сами определяют, с какими управляющими компаниями заключать договоры. Клиентам остается только выбрать фонд и положиться на его решения, предварительно, конечно, изучив все детали.
Какая именно выгода во всей этой истории для УК? Чем они мотивируются, инвестируя чужие деньги?
Управляющие компании за свои старания получают процент дохода. Если посмотреть данные Центробанка по доходностям НПФ, то там указывается две графы: до уплаты вознаграждения управляющему и после. Первый показатель, естественно, выше второго. Однако во внимание стоит принимать именно доходность после уплаты комиссионных УК, так как она и причитается клиенту-вкладчику.
Размер оплаты зависит от конкретного договора. Обычно самое маленькое вознаграждение у государственной управляющей компании ВЭБ.РФ. Например, в 2020 году она составила всего лишь 0,44 % от инвестиционного дохода. Частные УК берут за свои услуги намного больше: до 10-15 %.
Естественно, о вознаграждении речь может идти только тогда, когда инвестиции принесли прибыль. Если та или иная управляющая компания получает убытки от вложения чужих денежных средств, то ей ничего не заплатят за труды.
Если коротко: именно управляющие компании инвестируют пенсионные деньги, чтобы отбить инфляцию и приумножить ваши сбережения. Тем не менее гарантом перед клиентами, а также сборщиком денежных средств с УК выступают пенсионные фонды: СФР и НПФ.
Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.
