Говоря о пенсионных фондах, потенциальные клиенты смотрят на доходность как на самый важный параметр. Зачем сотрудничать с организацией, которая будет инвестировать ваши деньги без прибыли и даже не сможет обойти инфляцию? Большинство россиян по-прежнему держат накопления в Социальном фонде России. А насколько он эффективно инвестирует? Мы разобрались и объясняем.
Содержание
Доходность — это результат инвестиций пенсионных накоплений за промежуток времени. Как правило, ее определяют за квартал или год. Выражается она в процентах. Чем процент выше, тем лучше для всех: клиенты получают больший прирост капитала на свои сбережения, а фонд показывает эффективность и, таким образом, рекламирует себя перед новой аудиторией.
Говоря о доходности НПФ или СФР, стоит отметить: ни Социальный фонд России (СФР), ни негосударственные пенсионные фонды (НПФ) ее не показывают. Точнее, в документах она отражается, но в реальности инвестициями занимаются не фонды, а управляющие компании (УК).
Например, тот же СФР сотрудничает более чем с десятью такими организациями. И реальную доходность следует изучать по каждой отдельно.
Аналогично можно сказать и про НПФ. Но негосударственные пенсионные фонды в соответствии с законодательством не обязаны даже указывать УК, с которыми они сотрудничают. Так что к этому мы вряд ли придем в ближайшем будущем.
Все клиенты, когда они несут деньги в фонд, хотят их преумножить. Не секрет, что печатный станок работает в режиме вечного двигателя, а раз так, то инфляция — процесс постоянный и неотъемлемый от экономики. В связи с этим происходит постоянное снижение покупательной способности денег. Естественно, что все граждане России как минимум хотят от этого застраховаться. И тут возникает вопрос: куда же класть деньги? Вариантов, как обычно, масса.
Есть возможность купить криптовалюту. Там действительно потенциальная максимальная доходность огромная. Иногда она исчисляется не десятками, а сотнями процентов. Проблема там в другом. Во-первых, непонятный государственный статус криптовалют. До сих пор они находятся на полулегальном положении. Во-вторых, волатильность криптовалют. Не секрет, что их стоимость меняется с калейдоскопической скоростью. Иногда за долю секунды можно остаться ни с чем или в огромном убытке.
Можно выбрать более консервативный вариант наподобие акций или облигаций. Они не такие резвые, как криптовалюты, и их цену проще просчитать. Но опять же в них надо разбираться. Ценные бумаги — абсолютно легальные инструменты, но их очень много. Одни акции могут расти, в то время как другие падать в цене. С облигациями история та же. Иными словами, активные инвестиции — это непросто и далеко не для всех.
Можно передать деньги напрямую в доверительное управление управляющим компаниям (УК). Здесь можно получать пассивный доход. Варианты вам будут предложены разные, так как обычно у инвестиционных компаний несколько разновидностей инвестиционных стратегий. Но тут, как обычно, не все так просто. Во-первых, любой инвестор, который будет вкладывать деньги за вас, возьмет с вас процент. Во-вторых, он не даст реально никаких гарантий.
И тут возникают пенсионные фонды. Их деятельность очень похожа на то же доверительное управление. Они также взаимодействуют с определенными УК. Но деньги пенсионных фондов инвестировать можно только консервативно, чтобы не спустить под ноль. Для этого даже специально ограничили перечень финансовых инструментов: куда можно вкладывать финансовые средства, а куда нет. Но даже в таких, сильно урезанных условиях одни фонды умудряются лучше вкладывать деньги, чем другие.
Естественно, что клиенты, которые хоть немного разбираются в вопросе, будут выбирать те организации, где делают большую прибыль. Стоит отметить, что в этом отношении и фонды заинтересованы в максимальной доходности. Ведь чем она больше, тем это лучшая реклама, а значит тем больше можно привлечь клиентов.
А от чего зависит доходность?
Итак, мы выяснили, от чего зависит эффективность инвестиций. А какова доходность инвестиционных вложений СФР? И на какие нюансы стоит при этом обратить свое пристальное внимание?
Все граждане, которые предпочитают не заморачиваться с пенсиями в России, хранят свои отчисления на старость в СФР. При этом по умолчанию их инвестированием занимается госкорпорация ВЭБ.РФ. Такой порядок вещей сложился давно — с 2003 года. ВЭБ.РФ — это достаточно консервативный инвестор, портфель которого ограничивается российскими ценными бумагами, российскими облигациями, облигациями международных финансовых организаций, депозитами, рублевым кешем и иностранной валютой на счетах по доверительному управлению в кредитных организациях. Список, в общем-то, небольшой — меньше, чем у НПФ.
Какова же реальная доходность ВЭБа? Она разная в зависимости от инвестиционного портфеля. В самом лучшем варианте доходность сейчас достигает 9,33 %, а в худшем 7,02 %. Цифры, в целом, недалеки друг от друга.
Но, как уже говорилось, оставаясь в СФР, ваши сбережения могут отойти и к другим, частным управляющим компаниям:
Что же мы видим? ВЭБ.РФ, мягко говоря, не в лидерах по инвестициям. На лидирующих позициях управляющие компании «Открытие» и «Первая», у которых доходность в начале 2024 года составила 15,71 % и 16,93 % соответственно. Это говорит о том, что даже в условиях суперконсервативного СФР можно получить совершенно разные результаты. Только надо быть в курсе, на что вы как клиент имеете право.
Стоит оговорится, что хотя вложения с высокой доходностью и не фишка ВЭБ.РФ, она — не самая худшая по эффективности. Самый низкий показатель в начале 2024 года у УК «Агана»: по консервативному портфелю — 5,34 %.
А как доходности УК, с которыми сотрудничает СФР, соотносятся с показателями НПФ?
Основным направлением вложения денег для негосударственных пенсионных фондов являются облигации федерального займа (ОФЗ). Практически во всех фондах их доля превышает 50 % или близка к ним. Давайте просто посмотрим на некоторые примеры.
Так, в СберНПФ по пенсионным накоплениям ОФЗ составляют более 50 %.
Ну, кто-то скажет: «Сбер — государственная структура, чего от них еще ожидать?» Без проблем, давайте взглянем на что-то более экстравагантное.
Возьмем один из НПФ ГК «Регион», причем не самый большой — «Перспектива». Здесь доля ОФЗ несколько меньше, но вполне сопоставима с фондом Сбербанка — 46 %.
Что ж, с облигациями федерального займа все ясно. Но ведь это не единственное место, куда можно вложить деньги и получить прибыль для фондов.
На втором месте по популярности среди вложений НПФ значатся облигации и акции российских эмитентов. Так, в фонде Сбербанка эти категории занимают соответственно 29,35 % и 11,3 %, в «Перспективе» 30,95 % и 3,63 %.
А еще негосударственные пенсионные фонды могут держать деньги в паевых инвестиционных фондах, ипотечных ценных бумагах и денежных средствах на счетах в банках. Выгодные вклады при этом занимают не самую большую долю. Так, в НПФ Сбербанка она составляет лишь 0,1 %, в «Перспективе» побольше — 5,57 %.
А какие негосударственные пенсионные фонды зарабатывают больше остальных?
Тут стоит отметить, что ситуация постоянно меняется. Как уже отмечалось выше, доходность — дело непостоянное. В первом квартале 2024 года лидером по пенсионным накоплениям стал фонд «ВЭФ. Русские Фонды» с показателем в 12,3 %. В тройку также попали фонды «Профессиональный» (11,43 %) и Сбербанка (11,42 %).
Те же самые НПФ — лидеры и в отношении доходности пенсионных резервов. Здесь первое место за фондом «Профессиональный» с 18,13 %, второе за Сбербанком (11,54 %) и третье за «Атомгарантом» (10,52 %).
Таким образом, можно сделать вывод: где знают, куда инвестировать деньги, там делают это и по накоплениям, и по резервам. Давайте теперь проведем сравнение доходностей СФР и НПФ. И развеем или подтвердим расхожий тезис о том, что государственный фонд инвестирует хуже негосударственных.
Вырисовывается достаточно интересная картина. В России на начало июля 2024 года действует 35 НПФ. Максимальная доходность самого успешного в этом плане негосударственного пенсионного фонда — 12,3 % (НПФ «ВЭФ. Русские Фонды»). Но ведь это же ниже, чем у пяти управляющих компаний в СФР: «Сбережения Плюс», «Промсвязь», «Первая», «Открытие», «ВИМ Инвестиции». Правда, тут есть и обратная сторона медали. Худшая среди всех УК СФР «Акана» показала доходность в 5,34 %. Ниже этой отметки упасть не смог ни один НПФ.
Вот в чем дело. Результат инвестиций не зависит от того, называется фонд государственным или негосударственным. Дело в компетенциях и профессиональных навыках специалистов, которые занимаются вложениями. Очевидно, что в начале 2024 года пять управляющих компаний, с которыми сотрудничает СФР, оказались более эффективными, чем любой НПФ.
Окей, а смогли ли фонды победить инфляцию в России?
Рост цен в РФ в начале 2024 года составил, по официальным данным, 8,33 %. Таким образом, пенсионные фонды должны были показать доходность выше данного показателя. Что мы получаем на деле?
В СФР с учетом всех УК получается 16 разновидностей инвестиционных портфелей. Только в трех случаях не удалось превысить инфляцию.
Конечно, в некоторых случаях превышение носит чисто символический характер. Например, по портфелю «Государственные бумаги» ВЭБа доходность лишь на 0,06 % выше инфляции.
Что до НПФ, то только 16 фондов из 35 показали цифры выше инфляции. То есть просто сохранять и немного приумножать покупательную способность пенсионных накоплений оказалась способна половина (реально чуть меньше) негосударственных пенсионных фондов. Да, к выбору НПФ следует подходить предельно внимательно, изучив заранее рейтинг и ключевые показатели.
Отметим, что в негосударственных пенсионных фондах та же картина, что и в СФР: ряд организаций лишь символически обошел инфляцию в первом квартале 2024 года. Так, НПФ «Альянс» превзошел повышение цен в России на 0,14 %.
Что же получается, СФР в начале 2024 года оказался более эффективным в сравнении с некоторыми НПФ? На самом деле, однозначно сказать нельзя. Хотя бы потому, что для СФР берутся показатели в разрезе управляющих компаний, в то время как для НПФ доступны данные только по самим фондам, без разбивки на УК. Как бы то ни было, стопроцентного преимущества негосударственных пенсионных фондов над государственными в отношении инвестиций не наблюдается.
Мы полностью разобрались, как доходность вложения в фонд соотносится с инфляцией. Но, наверное, у кого-то может возникнуть банальный вопрос — а откуда брать информацию, что по СФР, что по НПФ?
Начнем с государственного пенсионного фонда. И где же брать информацию о его доходности, как не на его собственном сайте? Там все данные представлены поквартально. Если же начать открывать сами документы, то вы увидите информацию в разрезе по управляющим компаниям.
Обратим внимание, что данные публикуются не сиюминутно. Например, второй квартал 2024 года закончился 30 июня. Особо нетерпеливые могли начать искать интересующую информацию уже 1 июля. Однако, увы, ее там не было. Фонду тоже надо время, чтобы собрать все воедино и не допустить ошибок. Лучше сделать все качественно, чем попасть впросак. Так что здесь все вполне объяснимо.
А вот официальную информацию по НПФ следует искать на официальном сайте Центробанка. Здесь она также представлена поквартально. При этом регулятор приводит данные как по доходности пенсионных накоплений, так и по резервам. Отдельно упоминаются показатели до выплаты вознаграждения финансовому управляющему.
Как и СФР, ЦБ РФ публикует данные с запозданием. При этом оно может быть неравномерным. Некоторые данные появляются быстрее, другие позднее. Например, статистика за четвертый квартал 2023 года не выходила более пяти месяцев. Зато достаточно быстро на официальном сайте появились данные за первый квартал 2024 года.
Доходность СФР достаточно сложно оценить, так как государственный пенсионный фонд работает сразу с несколькими управляющими компаниями. ВЭБ.РФ обслуживает только тех граждан, кто никогда не задумывался, что у них там с пенсиями. Доходность госкорпорации в начале 2024 года, по сути, повторила официальную инфляцию. При этом некоторые компании, такие как УК «Открытие» и УК «Первая», вкладывающие средства СФР, оказались более эффективными. Их показатели превысили инфляцию почти в два раза.
Нельзя однозначно утверждать, где доходность выше: в СФР или в НПФ. Как показывают цифры, более половины негосударственных пенсионных фондов не могут вкладывать деньги так, чтобы преодолеть инфляционный порог. С другой стороны, в поисках самого лучшего пенсионного фонда стоит внимательно изучать рейтинги, доходность и остальные показатели.
