Правительство Армении разрешило пенсионным фондам напрямую вкладывать накопления граждан в компании из реального сектора экономики. Раньше на эти инвестиции действовал ряд ограничений.
Условия инвестирования в финансовые инструменты (в первую очередь лимиты) определит Центробанк Армении. Ранее заместитель председателя Центрального банка республики Армен Нурбекян заявлял, что ЦБ недоволен структурой инвестиционных портфелей управляющих пенсионными средствами компаний, поскольку у них отсутствуют вложения в инвестиционные программы и небольшие проекты «с низкими стандартами».
38–45 % совокупных активов фондов в Армении (а их всего лишь два) инвестированы в облигации, около 20 % — в банковские депозиты. Местные инвестиции в основном направляются в финансово-банковскую систему, в ИКТ, промышленность. Объем инвестиций в реальный сектор экономики невелик, поскольку ранее действовали ограничения регулятора. В частности, можно было инвестировать только в ценные бумаги, допущенные к торговле на местной бирже или выпущенные инвестиционными фондами, контролируемыми ЦБ. Вложить пенсионные накопления, например, в инфраструктурные проекты было невозможно.
В мировой практике пенсионные фонды давно вкладываются в рискованные активы. Например, пенсионный фонд Австралии HESTA, в чьем управлении активов на 87 млрд австралийских долларов (5,6 трлн рублей), хочет направить накопления клиентов в проблемную недвижимость — объекты, которые невозможно продать из-за высоких банковских ставок.