Top.Mail.Ru

Куда ваши деньги инвестируют на самом деле: всё о работе договора доверительного управления

Обновлено:
Куда ваши деньги инвестируют на самом деле: всё о работе договора доверительного управления
Обновлено:
323

Вы отнесли заявление на перевод накоплений в негосударственный пенсионный фонд и не знаете, что с ними происходит прямо сейчас? Беспокоитесь, кто и как именно распоряжается денежными средствами? Пенсия.про объясняет, какие юридические тонкости таит в себе договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений и кто его заключает без вашего ведома.

Пенсионный вопрос

Увы, пенсионная система — не самая прозрачная. Вы получаете заработную плату, а работодатель без вашего прямого участия удерживает НДФЛ (13 %) плюс страховые взносы (30 %), которые идут в основном на выплаты нынешним пенсионерам. Россияне порой даже не подозревают, сколько на самом деле денег удерживается из их дохода.

А что происходит с деньгами в СФР, НПФ и управляющих компаниях? Чтобы разобраться в хитросплетениях, нужно чуть подробнее остановиться на том, как именно НПФ распоряжается деньгами людей, доверивших свои накопления.

Деньги в НПФ и УК

Казалось бы, все просто: вы решили перевести накопительную часть пенсии в НПФ, написали заявление — и вуаля: негосударственный пенсионный фонд делает свою магию, приумножая накопления. Но на деле, как обычно, все сложнее:

НПФ не самостоятельно инвестирует ваши накопления, для этого ему необходимо обратиться к услугам управляющей компании (УК). А УК, в свою очередь, не может инвестировать куда ей вздумается — существует множество ограничений, предусмотренных законодательством и договором НПФ с УК. Он называется договором доверительного управления средствами пенсионных накоплений.

Это очень важная бумажка. Несмотря на то, что вы не являетесь стороной по этому договору, именно он, по сути, и будет определять, кто и как будет приумножать ваши накопления и насколько эффективно. Поэтому познакомимся с ним подробнее.

Договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений

Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» в статье 36.13 описывает бумагу так: «По договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений фонд передает доверительному управляющему средства пенсионных накоплений в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется осуществлять управление средствами пенсионных накоплений в соответствии с требованиями Гражданского кодекса Российской Федерации и настоящего Федерального закона в целях обеспечения права застрахованных лиц на накопительную пенсию».

Согласно договору, передаваемые УК средства и доходы от инвестирования не становятся собственностью компании. Да, доверительный управляющий может совершать сделки, однако везде должен указывать, что лишь управляет средствами. Для этого, например, в договорах, затрагивающих накопления, он должен писать следующее: «ДУ (доверительное управление) средствами пенсионных накоплений для финансирования накопительной пенсии».

При чем здесь инвестиционная декларация

Договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений регулирует то, как управляющая компания будет инвестировать ваши накопления — для этого он содержит инвестиционную декларацию. Это крайне важная часть договора, к ней предъявляются серьезные требования со стороны закона и Центробанка. Закон говорит, что к этой декларации могут быть «установлены требования касательно целей инвестирования, инвестиционной политики, перечня и структуры активов, а также иных ее положений». Переводя на простой русский, особенности инвестирования накопительной части пенсии находятся под строгим контролем со стороны государства, и, несмотря на то, что декларация — это часть договора между НПФ и УК, стороны, на самом деле, не очень-то свободны в выборе условий. Рассмотрим существующие ограничения.

Чего нельзя делать в инвестиционной декларации

Главные ограничения касаются диверсификации инвестиционного портфеля. Разумное правило, азбука инвестирования. По-простому его можно описать так: «Не храни все яйца в одной корзине». Иными словами, если у вас есть только акции Сбербанка и их цена вдруг упала, вы резко обеднели. А если бы вы помимо этих акций имели множество бумаг других компаний, то падение котировок Сбербанка оказалось бы для вас не столь болезненным. Приведем наглядный пример:

Управляющая компания «А» вложила все деньги своих клиентов в акции Альфа-Банка. А управляющая компания «Б» вложила половину денег своих клиентов в акции Альфа-Банка, а другую половину — в акции нефтегазовых компаний. Допустим, банковский сектор находился в упадке, и акции крупных кредитных организаций стали стоить в два раза дешевле. Следовательно, компания «А» потеряла половину денег клиентов. С другой стороны, нефтяной рынок рос, и акции нефтегазовых компаний стали стоить в два раза дороже. Следовательно, компания «Б» потеряла часть денег клиентов, которую она вложила в Альфа-Банк, но компенсировала эти убытки за счет роста акций нефтегазовых компаний. Компания «Б» фактически ничего не потеряла.

УК по закону обязаны придерживаться этого правила: нельзя, чтобы портфель более чем на 10 % состоял из ценных бумаг одного эмитента или группы связанных эмитентов. Исключения составляют только государственные ценные бумаги (что неудивительно, ведь это государство придумывает правила, и ему выгодно, когда вкладываются в его бизнес).

Такие же правила действуют в отношении депозитов в кредитных организациях — в один банк нельзя вложить больше четверти портфеля.

А еще есть механизмы противодействия различного рода махинациям: УК не может выкупить все акции какой-то компании (максимум — 10 %) или отдать деньги дружественным компаниям (в аффилированные компании вкладывать можно, но не более 10 % портфеля).

Помимо этого, договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений должен содержать индикатор финансового рынка, по которому оценивается эффективность управления.

И это еще не все ограничения. УК не может продавать находящиеся в ее управлении ценные бумаги по цене не ниже рыночной. Равно как и покупать по цене не выше рыночной. Если вдруг подобное случится, УК придется отчитываться перед Центробанком.

Да и в целом ЦБ внимательно следит за деятельностью УК, постоянно требуя отчетов. Закон позволяет ЦБ по своему желанию устанавливать новые требования.

Вывод

Когда вы относите деньги в НПФ, они не начинают магическим образом приумножаться — это задача управляющей компании. УК действует согласно договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений, который заключен с НПФ и в теории должен защищать интересны клиента за счет строгих законодательных ограничений. С другой стороны, ограничения могут показаться уж больно строгими и мешающими УК максимально выгодно вкладывать деньги. Увы, это классическая дилемма: или безопасность, или выгода. Отсутствие рисков объясняется очень просто — речь идет про пенсионные накопления, которые предполагают стабильные и более гарантированные выплаты.

Куда инвестируют деньги на самом деле: договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений
0 комментариев
Куда ваши деньги инвестируют на самом деле: всё о работе договора доверительного управления
0 / 2000
Войдите, чтобы отправить комментарий
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
Показать еще...
Кнопка вверх
Авторизация
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
cross Мы используем файлы Cookies При посещении сайта осуществляется обработка Cookies-файлов. Порядок и условия обработки, способ запрета такой обработки описаны в Политике конфиденциальности cross